基金的持有体验

自从上次发了那篇关于基金经理要坚守风格的文章之后，大家私下也是跟Bo姐聊了很多。

(资料图片仅供参考)

有些朋友觉得，买权益基金就是想求稳，若是净值动辄回撤三四成，那和买股票还有什么两样呢？

有些朋友则觉得，买权益基金就是要追求一定的收益性，自然也得承担相应的风险，不然为什么不去买纯债基金和货币基金呢？

其实这两类朋友说的是同一件事：基金的持有体验。

持有体验，就是看基金是否能满足投资者的风险偏好和收益目标。

大家都知道，主题基金的波动一向是比较大的。如果上车时点不对，有时1天就跌7%，3天就跌15%以上，很多朋友难以接受这么大的短期回撤。

不符合投资者的风险偏好，持有体验就不太好。

尽管不少主题基金都有过一年翻倍的优秀表现，但坐了几轮过山车后，大家的心声往往都是"回本之后再也不买了"，而不是“再咬咬牙等下次翻倍”，就这样错过了最好的那段行情。

相比之下，有些权益基金始终坚守长期价值，尽管风格暴露明显，但行业暴露不大。即便还是会受到风格转换的影响，但绝对跌幅没那么大，持有人心态相对就要好得多。

有句话怎么说的来着，适合自己的，才是最好的。

汇添富价值创造定开混合（005379）就是这样一只让大家能够拿得住的基金，它专注于投资“价值创造型公司”，而且下周一3月20号开始就要进入开放期了。

Bo姐觉得这个产品还是挺不错的，下面带大家来看一看。

找到“价值创造型公司”

按单一年度来看，汇添富价值创造定开混合（005379）的胜率很高，在大多数年份申购并持有，体验都是非常好的。

数据来源：同花顺iFinD，基金定期报表。

汇添富价值创造定开混合的累计业绩也是很不错的，自2018年1月19日成立以来，截至2022年12月31日，累计总回报达70.12%，年化近11%。同期业绩比较基准为-11.61%，超额收益达到81.73%。

数据来源：添富价值创造定开混合基金的2022年四季报，截至2022年12月31日。

这只基金是如何实现稳中有进的业绩呢？Bo姐觉得，主要还是靠优化选股逻辑。

在增长性比较高的行业，汇添富价值创造定开混合重点关注那些能够实现价值增量的企业。

而在相对成熟的行业，则更加关心行业的竞争结构，选择一些具有坚实竞争壁垒的企业。

在具体选股上，不仅要选出传统的“现金牛”企业，更会努力发掘那些可能转化成“现金牛”企业的“资本瘾君子”企业。

这些所谓的“资本瘾君子”企业，尽管花费了巨量的资金在研发和扩张上，暂时ROI或ROE不是很好看，但若它们成功建立起宽大的护城河，利润增长是比较可观的，同样具备很高的投资价值。

汇添富价值创造定开混合这只基金更是直接把“价值创造型公司”写入基金合同。

而在具体投资组合的构建中，则主要关注四大要点：行业相对均衡，个股适度集中，关注逆向投资，整体攻守平衡。

目前，汇添富价值创造定开混合主要投资于消费与服务、医药、互联网、高端制造四大方向。

这几个行业Bo姐也是时不时给大家提过，有的偏进攻，有的偏防守，有的弹性大，有的也兼具较好的成长性，这样组合整体的风险就比较小了。

这同时也给予了基金经理一定的调仓自由度。基金可以根据市场风格变化，灵活调整四大方向的仓位比例，代替择时，增厚收益。

整体来看，汇添富价值创造定开混合的投资理念和选股逻辑，非常适合那些希望波动不太大的投资者。

聊完投资理念，我们再来看看基金经理的情况。

四次金牛奖，优秀团队

汇添富价值创造定开混合的基金经理胡昕炜先生，是清华大学工学硕士，具有超11年证券基金从业经验，近7年投资管理经验。

他自2016年起开始管理汇添富消费行业混合，2019-2022年连续四年荣获金牛奖、2020、2021年荣获两次明星基金奖，2021年荣获金基金奖，能力十分突出。

在他的管理下，汇添富消费行业混合的过往业绩也非常好，自2016年4月至2022年12月31日，累计收益超过200%，而同期业绩比较基准不到75%，沪深300不到20%。（来源：同花顺iFinD，基金定期报表）

胡昕炜对消费行业演变和商业模式变迁有深刻的洞察力，对新变化的敏锐度非常高，擅长把握中长期消费趋势。汇添富价值创造定开混合也是以消费为主要投资方向之一，胡昕炜的能力正是基金十分需要的。

在10月份市场下跌过程中，胡昕炜管理的汇添富消费行业混合增加了食品饮料、社会服务、美容护理等行业的配置，而汇添富价值创造定开混合则增加了A股食品饮料和港股互联网行业的配置，吃到了后续反弹，总体节奏都是踩得比较稳的。

近年来，很多传统消费的子行业的总量增长已放缓甚至饱和，但产品结构升级的趋势非常强劲。

总体来看，品牌产品、中高端产品的销量增长远远好于非品牌产品和中低端产品，居民越来越愿意为高品质的商品付出溢价。

在近期的消费复苏中，Bo姐看到似乎也是高端消费率先复苏。

胡昕炜也是持续看好高端消费方向，Bo姐觉得这个思路还是很合理的。

再从整个投研团队来看，汇添富公司针对行业分别设立研究小组，由行业基金的基金经理领头、相关研究员辅助，对行业进行深度研究，确保了不同的基金经理都能分享最顶尖的投资思路。

行业研究小组的研究成果以多种形式向整个投研平台开放，提升全体投研人员对于相关行业的认知水平，使得汇添富公司旗下权益基金的投资决策都变得更高效、更准确。

2023年3月20日至2023年3月31日，是汇添富价值创造定开混合（005379）开始运作以来的第五个开放期。

喜欢攻守平衡型的权益基金的话，大家不妨早点关注起来，记住下周一（3月20号）就可以申购了哦~